一个常见场景

有人在某只股票或 ETF 上建仓后，价格一路下跌。反弹时朋友问：「要不要换一个更强的标的？」他的回答是：「不行，我还没回本呢，等涨回成本价再卖。」

结果一等再等：要么继续套牢，要么在「快要回本」时又跌回去，用成本价锚定决策，错过了更好的机会。

这就是回本思维的陷阱——把「过去的买入价」当成了决策依据，而不是「当前价值与未来潜力」。

核心认知：市场不记得你的成本价

根据投资理念，卖出应看价值回归、基本面、趋势与仓位，而不是「是否回本」。

• 你以为：市场会「照顾」你的成本价，涨回成本就能安心卖。
• 事实：市场只关心当前供需与预期，完全不知道、也不在乎你的买入价。

决策时应问的是：如果今天手里是等额现金，我还会买这个标的吗？
如果不会，继续持有的理由就不是「未来潜力」，而是「不想承认亏损」——后者属于情绪，不属于风控。

沉没成本：已经发生的亏损不应绑架未来

沉没成本指已经发生且无法收回的成本。在投资里，你「已经亏掉的那部分」就是沉没成本。

• 错误逻辑：「我已经亏了 30%，现在卖就白亏了，要在这个标的上赚回来。」
• 正确逻辑：亏掉的 30% 已经回不来了。你现在要决定的是：剩下的 70% 是继续放在这里，还是放到更合适的地方？

结合本策略：当安全边际丧失（估值分位 > 80%）、趋势共振破坏或企业质量恶化时，应执行卖出。是否「回本」不应影响这一判断。

三个认知转变

1. 从「我亏了多少」到「我还有多少」

• 前者：围绕「如何把亏掉的钱在这只标的上赚回来」做决策。
• 后者：围绕「当前这笔资金如何实现更优配置」做决策。
  后者面向未来，符合风控优先。

2. 从「等回本」到「重新评估」

• 自问：如果今天刚拿到等额现金，我还会买这个标的吗？
• 若答案是「不会」，却仍因「等回本」而持有，就是在用沉没成本绑架决策。

3. 从「卖出 = 确认亏损」到「卖出 = 释放资金」

• 亏损在价格下跌时就已经发生，不会因为你不卖而消失。
• 卖出只是把账面亏损变成可用资金；释放出来的资金可以配置到更符合价值-趋势-风控的标的上。

如何落实到执行

1. 定期用「当前值」思考：复盘时少看「成本价」一栏，多看「当前估值分位、趋势强度、企业质量」是否仍符合买入标准。
2. 用既有卖出标准代替「回本」：
   估值分位 > 80%、基本面恶化、趋势反转、仓位/再平衡需要时，按规则执行，不因「还没回本」而拖延。
3. 区分「理性换仓」与「情绪化追涨」：
   换仓应基于价值-趋势-风控的重新评估，而不是因为别人涨得多就频繁换股；避免频繁交易是心理纪律的一部分。

小结

• 市场不记得你的成本价，决策应基于当前价值与未来潜力，而非回本目标。
• 沉没成本已经沉没，你真正能优化的是「剩余资金如何配置」。
• 止损或卖出不是「确认亏损」，而是「释放资金」，以便在更符合安全边际与趋势共振的地方布局。

每一天都是新的决策点。过去的成本已经沉没，从今天起，只问：这笔钱放在哪里更符合「价值为基、趋势为策、风控优先」？

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