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投资指南基础知识债券基础什么是债券

什么是债券？

**债券（Bond）**是一种”借据”，债券发行者为了募集资金，向投资者借钱，承诺在到期前的每期支付固定的利息，以及到期时一次还清票面面额上的本金。

债券的基本概念

  • 发行者：国家政府、大型企业等
  • 投资者：购买债券的人，是债权人
  • 利息：定期支付的固定收益
  • 本金：到期时归还的原始金额

债券的特点

1. 固定收益

  • 定期领息：债券和定存的性质类似，是一种定期领利息的投资工具
  • 到期还本：到期时归还本金
  • 收益稳定：相比股票，债券收益更稳定

2. 风险较低

  • 波动性小：债券价格波动通常比股票小2-3倍
  • 违约风险：需要关注发行者的信用评级
  • 适合稳健投资：适合作为资产配置的稳健部分

3. 流动性

  • 可以买卖：债券可以在二级市场买卖
  • 流动性差异：不同债券流动性不同，需要关注

债券的分类

按发行者分类

  1. 国债、政府债、公债

    • 国家发行的债券
    • 用国家税收作为还款来源
    • 风险低，收益相对较低

  2. 公司债

    • 公司企业发行的债券
    • 用企业盈余来还款
    • 风险较高，收益相对较高

按地区分类

  1. 美国债券

    • 美国公司或美国政府债券
    • 风险相对较低
    • 流动性好

  2. 已开发市场债券

    • 英国、德国、日本、澳洲等
    • 风险相对较低

  3. 新兴市场债券

    • 中国、印度、巴西等
    • 风险中等或较高

按风险等级分类

  1. 投资等级债

    • 信用评级AAA、AA、A、BBB
    • 风险较低，收益相对较低
    • 适合新手：建议优先选择投资等级债

  2. 非投资等级债（高收益债、垃圾债）

    • 信用评级BB、B、CCC及以下
    • 风险较高，收益相对较高
    • 不适合新手：建议新手避免

债券的收益来源

1. 固定收益（利息收益 + 到期支付本金）

  • 定期领息：债券和定存的性质类似，是一种定期领利息的投资工具
  • 到期还本：到期时归还本金
  • 主要收益来源：对一般人来说，投资债券主要是为了固定收益

2. 资本利得（价差）

  • 价格波动：债券价格会随利率变化而波动
  • 风险较高：在不熟悉的情况下，可能会赔钱
  • 不建议新手使用：市场先生建议入门者先不要使用资本利得的投资方法

影响债券收益的因素

1. 违约风险

  • 最重要因素：投资债券最优先关心的就是违约风险
  • 信用评级：参考债券的信用评级（AAA、AA、A、BBB等）
  • 建议：选择A等级或至少BBB等级以上的债券

2. 利率风险

  • 利率和债券价格成反比：利率上升，债券价格下跌；利率下降，债券价格上升
  • 存续期间：用来衡量债券利率变动的敏感度
  • 公式：利率影响(%) = 存续期间(年) × 利率变化(%) × (-1)

3. 到期时间

  • 到期时间越长：通常收益越高，但不确定性也越高
  • 存续期间：用来衡量债券受利率影响的程度

4. 汇率风险

  • 外币债券：如果购买外币债券，需要考虑汇率影响
  • 建议：做全球投资时，建议用美元思维来衡量投资部位的价值

5. 市场情绪

  • 避险情绪：市场恐慌时，资金会流入债市，推高债券价格
  • 风险偏好：市场热络时，资金会从债市流入股市，债券下跌

债券在资产配置中的作用

根据投资理念，债券在资产配置中起到以下作用：

1. 增加资产稳定性

  • 控制风险：通过资产配置将资金投资到不同类型的资产类别上，用来控制风险
  • 减少波动：债券的作用是在控制像股票这类的高风险部位比例，当股市风险高的时候，资金也倾向流向债券
  • 稳健基础：债券配置能减少整体资产波动程度

2. 提供稳定收益

  • 固定收益：债券提供固定的利息收益
  • 现金流：可以用债券打造现金流，满足资金需求

3. 风险分散

  • 分散投资：债券和股票相关性较低，可以分散投资风险
  • 组合稳健：符合”风控优先”的投资理念

如何选择债券？

根据投资理念，选择债券应该关注：

1. 信用评级

  • 优先选择：A等级或至少BBB等级以上的债券
  • 避免：BB等级以下的债券（不适合新手）

2. 到期殖利率（YTM）

  • 最重要指标：买进债券只需要看”到期殖利率”
  • 计算方法：考虑债券买入价格、未来能领的利息、持有到期后拿回本金，所推算出的年化报酬率

3. 存续期间

  • 衡量利率敏感度：用来衡量债券受利率影响的程度
  • 建议：了解意义即可，不需要自己计算

使用债券ETF

对于一般投资者，建议使用债券ETF而不是单一债券：

债券ETF的优势

  1. 分散风险：一篮子债券，分散违约风险
  2. 流动性好：可以在交易所随时买卖
  3. 费用较低：相比单一债券，费用较低
  4. 操作简单：不需要深入研究单一债券

如何选择债券ETF

根据投资理念，选择债券ETF应该关注：

  • 信用评级：优先选择投资等级债ETF
  • 到期殖利率：关注ETF的到期殖利率
  • 费用率：选择费用率较低的ETF
  • 流动性：选择规模较大、流动性好的ETF

投资建议

✅ 适合新手的做法

  • 从债券ETF开始，如美国公债ETF、投资等级债ETF
  • 优先选择A等级或至少BBB等级以上的债券
  • 关注到期殖利率，而非票面利率
  • 作为资产配置的稳健部分

❌ 避免的做法

  • 不要选择BB等级以下的债券（高收益债、垃圾债）
  • 不要过度追求高收益而忽视风险
  • 不要忽视信用评级
  • 不要频繁交易债券

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