说明：本文为投资教育与认知分享，不构成任何投资建议。请根据自身情况独立决策。
两种结果，你更怕哪一种？
- 止损后价格反弹：你会懊悔「卖飞了」——这是心理上的难受，但本金还在，还有继续参与市场的机会。
- 不止损，价格继续大跌甚至深套：本金大幅缩水或长期套牢——这是资金上的创伤，可能失去后续布局的余地。
在「价值为基、趋势为策、风控优先」的框架下，风控优先意味着：宁可承受「卖飞」的遗憾，也要避免「归零」或深度套牢的风险。止损不是认输，而是为账户买一份保险。
止损在本策略中的位置
本策略的卖出标准本身就是一种规则化止损，不是凭感觉，而是按条件执行：
个股（满足任一即考虑卖出）：
- 价值回归：估值分位 > 80%，或估值分位 70%–80% 且趋势弱
- 基本面恶化：企业质量评估下降，核心财务指标连续恶化
- 趋势反转：价格/资金趋势明显反转，且基本面同步恶化
- 仓位与再平衡：达到单只上限（8%）或组合需要再平衡
- 替代机会：发现更优质标的且当前持仓已实现预期收益
ETF（波段操作）：
- 估值分位 > 80% 且趋势弱：清仓或保留少量仓位
- 估值分位 > 80% 且趋势强：大幅减仓但保留部分仓位
执行这些标准，就是在做「止损/止盈」——用规则把「该卖」界定清楚，避免因「再等等」「等回本」而拖延，从而触犯心理纪律中的「承认错误、不侥幸」。
为什么我们容易逃避止损？
常见心理障碍与应对思路（与心理纪律一致）：
| 心理障碍 | 表现 | 应对思路 |
|---|---|---|
| 损失厌恶 | 对亏损的痛苦大于盈利的快乐 | 事先设定卖出标准，执行时看规则不看单笔盈亏 |
| 沉没成本 | 「已经亏了，卖了就白亏」 | 见回本思维的陷阱：决策看未来潜力，不看成本价 |
| 「卖飞」羞耻 | 怕别人说「你卖飞了」 | 卖飞是心理代价，归零是资金代价；保住本金优先 |
核心一点：市场不会记得你的成本价。决策时应问「从当前价格和趋势看，还该不该持有」，而不是「我亏了多少、要不要等回本」。
止损与「安全边际」「趋势共振」的关系
- 安全边际：买入时要求估值分位合理或偏低（如 < 50%，优先 < 30%）。当估值分位升到 > 80%，安全边际已不足，按规则减仓/卖出就是在兑现风控。
- 趋势共振：我们强调「价值确认后再放大趋势」。当趋势明显反转且基本面同步恶化，继续持有不符合「趋势为策」，此时卖出也是纪律化止损。
因此，止损不是和「价值投资」对立，而是风控优先下的必然一环：价值与趋势条件不再满足时，及时离场，把资金留给更符合标准的标的。
实践建议
- 把卖出标准写进计划：在投资计划中明确估值分位、基本面、趋势、仓位的触发条件，定期对照执行。
- 复盘时少盯「成本」：多检查「当前估值分位、趋势强度、企业质量」是否仍符合持有标准。
- 用工具辅助纪律：通过投资分析工具的估值分位、趋势与提醒功能，减少「再等等」的拖延。
小结
- 卖飞的痛是心理上的，归零的痛是资金上的——风控优先下，优先避免后者。
- 止损是风控的一部分：本策略的卖出标准就是规则化止损/止盈，执行它们就是在执行风控。
- 市场不记得你的成本价：该不该卖，看的是当前价值与趋势是否仍符合持有条件，而不是「有没有回本」。
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